奇點臨近

VR、AR經過5年的技術沉淀，天風證券認為趨勢拐點已經顯現：VR頭盔體驗的改善，高性價比產品的不斷推出，游戲內容的不斷豐富，以及全球科技巨頭的持續投入——未來1-2年也將推出AR產品，這些都是最好的例證。

天風證券認為2021年下半年，全球銷量或達1000萬臺，便是這個奇點的開端，VR、AR頭號世界的大門或已打開。

為何再次提起VR？

2015年~2016年VR大熱，成為消費電子的一個亮點，但是在實際體驗時，暈眩感、分辨率低、體積大、價格貴等缺點卻使得VR產品在后面兩年一直不瘟不火。

時隔四年，隨著芯片、顯示技術、通訊手段、和算法等技術的不斷進步，以及Quest2產品的持續破圈，VR應用場景的加速豐富，再度成為熱門話題。

1）近眼顯示技術突破：改善眩暈感、佩戴過重、視角度窄等問題，其中Micro-OLED與衍射光波導為重點方向。微顯示中Micro-OLED以單晶硅為基底，可靠性高，輕量化，良率高。光學中衍射光波導有較高可加工性，成本可控。其中體全息光柵波導有更好成像效果，衍射效率高，視場角寬闊。

2）渲染計算技術突破：改善用戶沉浸度體驗，云渲染、AI與注視點技術觸發渲染計算2.0。

3）感知交互技術突破：沉浸感進一步提升，沉浸聲場、手勢眼動追蹤、環境理解等技術共存互補，呈現相應比較優勢。其中眼動追蹤技術為終端新標配，應用場景多元，已成為SMI（蘋果收購）、Hololens V2等代表性產品的技術方案。

多家巨頭將發布新產品，蘋果預計2022年下半年入場

VR/AR產業鏈主要分為硬件和軟件兩部分，其中硬件主要包括芯片、傳感器、顯示器件等，軟件分為基礎軟件和應用軟件。

近期新XR(VR/AR/MR)產品包括：

1）混合現實MR：蘋果2022年預計將推出一款MR產品，為一體式設備，搭載眼球追蹤系統，Micro OLED屏幕，可能使用體全息光柵波導技術。蘋果在近眼顯示、感知交互、硬件技術等皆有布局儲備助用戶得到更優產品體驗。

2）增強現實AR：Magic Leap預計2021下半年發布二代產品，預計尺寸小50%，重量輕20%，視場翻倍。Nreal太若科技將發售Nreal Light一體機設備，將使用戶能夠通過完全封閉的無線系統在環境中進行交互。

3）虛擬現實VR：索尼或在2022年發布VR產品PSVR2。

虛擬顯示行業創新應用落地滲透，大眾消費和垂直行業中應用前景廣闊

包括文娛休閑(新型信息消費模式的新載體；約占比48%，其中游戲34%)、醫療健康(傳統醫學手段的有效補充；約15%)、工業生產(企業數字化轉型的新動能；約14%)、商貿會展(后疫情時代的未來會展新常態；約12%)、地產營銷(行業差異化競爭必由之路；約7%)、教育培訓（被動接受轉向自主，課堂體驗升級；發展中）、智慧駕駛(AR導航開啟未來駕駛新模式；發展中)、元宇宙（創造獨立于現實世界的虛擬數字第二世界；發展中）等，產業發展正逢時。

云VR：降低性能要求、5G高帶寬低時延提升體驗

5G時代，VR應用是排名第一的5G應用場景，5G大帶寬，低延遲的特點能在VR應用中得到完整的體現；而云VR，又是5G時代VR應用場景落地的途徑。在5G云VR場景中，運算可以向邊緣、云端遷移，從而使得終端的設計變得更加簡單與高性價比，從而推動VR走向主流；在運營商支持下，大量的潛在VR用戶將極大的激發VR內容開發商的熱情，VR內容百花齊放或可期。

相比較2G向3G的遷移，3G向4G的遷移主要是由技術驅；而4G向5G的遷移，更多是來自于場景化的驅動。而VR恰恰提供了一個5G落地的極佳應用場景。云VR作為5G時代VR應用場景落地，走向大普及的方式，勢必將給人們的生活帶來翻天復地的變化?，F存擁有成本高、內容不夠豐富、移動性受限等用戶痛點阻礙產業發展，5G+云VR結合解決現存難題。

云渲染降低了終端硬件性能要求，兼具輕量化和低成本化優勢，便于商業推廣；可實現終端無繩化以便于更多類型終端接入，同時還可實現多屏融合、多屏分享以及網絡化多人互動VR等功能，大幅提升用戶體驗；可將產業中的VR內容聚合起來，變離線為在線，使內容快速分發到消費者和垂直行業，并有利于保護VR內容版權。

各廠商進場云VR，運營商助力推進云VR滲透。從具體廠商來看，提供云VR解決方案的有：華為、視博云、蘭亭數字等，此外，運營商也不斷參與云VR建設，拓展5G下業績點。目前四大基礎電信運營商全國云VR用戶已超過1000萬。

來源：選股寶

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